Часто Задаваемые Вопросы (ЧаВо)

Makhmud Efendi -
На какой структуре основывается работа малого инвестиционного фонда в Эстонии? Что такое Limited Partnership Fund (LPF)?

Следуя инициативе Великобритании и Люксембурга по разработке привлекательных инвестиционных схем для закрытых коллективных частных инвестиций и венчурных инвестиций, Эстония внедрила структуру Limited Partnership Fund «LPF» (аналогично Private Fund Limited Partnership «PFLP» в Великобритании и Société en Commandite Spéciale «SCSp» в Люксембурге).

Что необходимо для деятельности инвестиционного фонда в Эстонии?

Для деятельности инвестиционного фонда в Эстонии необходимы две структурные единицы – сам фонд (как держатель имущественных активов) и управляющий фондом (юридическое лицо, которое управляет одним или несколькими фондами).

Обязательно ли фонду нужен управляющий?

У фонда должна быть управляющая компания, если иное не предусмотрено Законом об инвестиционных фондах.

Сколько управляющих может быть у фонда?

У фонда может быть только одна управляющая компания.

Для чего нужен малый альтернативный фонд?

Правовое поле Эстонии предполагает для фондовых управляющих возможность организации сбора инвестиций и дальнейшего управления коллективными активами в рамках упрощенной регуляции Управляющего малыми альтернативными фондами (Small Alternative Fund Manager). Этот режим дает возможность легко создать инвестиционный фонд в Эстонии и позволяет партнерам гибко формировать отношения между собой в рамках Limited Partnership Agreement «LPA».

Какой размер активов может контролировать Управляющий малым альтернативным фондом?

Управляющий малым альтернативным фондом имеет право контролировать несколько фондов, но суммарные активы управляемых фондов, не могут превышать 100 миллионов евро, или в случае, если инвестиции совершаются на длительные сроки (от 5 лет и более) и не используется финансовое усиление (кредитное плечо), то суммарные активы фондов могут достигать 500 миллионов евро.

В чем различия договорного и доверительного фондов?

  • В то время как в договороном фонде управляющий может действовать только на основании лицензии Финансовой инспекции (FSA) на управление малым альтернативным фондом, в доверительном фонде он может иметь лишь регистрацию (разрешение на деятельность) в Финансовой инспекции (FSA).
  • В доверительном фонде паи фонда не могут предлагаться публично.
  • Доверительный фонд может иметь только одну инвестиционную линию (стратегию).
В каких случаях предложение фонда не считается публичным?

Предложение фонда не считается публичным в следующих случаях (одно или более из ниже перечисленных правил должно быть соблюдено):

  • Суммарная стоимость предложения паев фонда не превышает 2 500 000 евро в течении однолетнего периода на все страны ЕС;
  • Предложение покупки паев фонда делается только тем инвесторам, которые приобретают паи фонда в рамках каждого отдельного предложения как минимум на 100 000 евро;
  • В рамках предложение по покупке паев номинальная стоимость одного пая составляет как минимум 100 000 евро;
  • Предложение покупки паёв фонда делается только для профессиональных инвесторов;
  • Предложение покупки паёв фонда делается не более 150-ти юридическим или физическим лицам, которые не являются профессиональными инвесторами, на каждую страну ЕС.

Если нет ни одного из указанных признаков, то имеет место открытое предложение, что означает, что необходимо составить и зарегистрировать в Финансовой инспекции проспект.

Какие фонды может контролировать Управляющий малым альтернативным фондом на основании регистрации в Финансовой инспекции (FSA)?

Может управлять только непубличными фондами, которые действуют как ООО.

Может ли Управляющий малым альтернативным фондом на основании регистрации в Финансовой инспекции (FSA) подать заявку на право предоставлять инвестиционные и вспомогательные услуги (в соответствии с Законом о рынке ценных бумаг, например, инвестиционный консалтинг и т. д.)?

Нет, не может

В течение какого времени Финансовая инспекция (FSA) принимает решение о выдаче авторизации на регистрацию Limited Partnership Fund (LPF) или отказе?

В течение 60 дней после подачи всех запрашиваемых документов.

На какой срок выдается авторизация на регистрацию Limited Partnership Fund (LPF)?

Срок действия авторизации не ограничен.

На какие страны распространяется действие авторизации на регистрацию Limited Partnership Fund (LPF)?

Авторизация распространяется на другие страны-члены ЕС, но для осуществления маркетинга в других странах рекомендуется проконсультироваться с юристами из соответствующей страны.

Каков размер государственной пошлины за рассмотрение ходатайства на получение авторизации на регистрацию Limited Partnership Fund (LPF)?

Размер государственной пошлины составляет 1000 евро.

Что еще должен иметь Управляющий малым альтернативным фондом на основании регистрации в Финансовой инспекции (FSA)?

Управляющий должен получить лицензию в качестве небанковского финансового учреждения (регулируется Законом о противодействии отмыванию денег и финансированию терроризма) от Бюро данных об отмывании денег (эст. Rahapesu andmebüroo, анг. Financial Intelligence Unit, FIU) – согласование процедурных правил и правил внутреннего распорядка (AML политика). Срок рассмотрения ходатайства на выдачу лицензии занимает до 60 дней. Данное ходатайство возможно подать параллельно с ходатайством о регистрации LPF в FSA.

Каков размер государственной пошлины за рассмотрение ходатайства на получение лицензии в качестве небанковского финансового учреждения?

Размер государственной пошлины составляет 3300 евро.

Какие основные этапы необходимо пройти для регистрации малого альтернативного (доверительного) фонда?

Для корректного начала деятельности фонда в соответствии с законодательством Эстонии и ЕС необходимо пройти процесс регистрации и получения разрешений, состоящий из следующих этапов:

  • Регистрация Управляющего фондом в Коммерческом регистре;
  • Получение авторизации от Финансовой инспекции (FSA) на регистрацию доверительного фонда LPF;
  • Получение Управляющим фондом лицензии небанковского финансового учреждения от Financial Intelligence Unit (FIU);
  • Регистрация доверительного фонда LPF в Коммерческом регистре.

Как происходит регистрация Управляющего фондом?

Регистрация Управляюещго фондом предполагает учреждение нового юридического лица – общества с ограниченной ответственностью «ООО» (эст. Osaühing «OÜ», анг. Limited Liability Company «LLC»), которое будет выполнять в будущем функции Управляющего фондом. Процесс регистрации в Коммерческом регистре занимает до 5 рабочих дней. В данном юридическом лице должно быть как минимум 2 члена правления (директора). Иные дополнительные требования отсутствуют.

Как получить авторизацию на регистрацию малого альтернативного (доверительного) фонда?

Для учреждения Limited Partnership Fund (LPF) Управляющему фондом необходимо получить авторизацию на регистрацию фонда от Финансовой инспекции (Financial Supervision Authority «FSA»). Регулятору необходимо предоставить учредительную документацию будущего фонда, а также иные обозначенные в Законе материалы и документы:

  • Контактная информация и устав или иной эквивалентный документ управляющего малым фондом;
  • Количество управляемых фондов и их названия или фирменные наименования;
  • Даты образования или учреждения управляемых фондов и на основании какого закона они были созданы или учреждены;
  • Информация об инвестиционной политике фондов, в том числе об инвестициях и торговых инструментах фонда, торговых площадках, основных рисках фонда, составе и общей стоимости активов под управлением. Ходатайство может быть подано на эстонском или английском языках. Срок рассмотрения ходатайства составляет 60 дней.

Как происходит регистрация доверительного фонда?

Регистрация доверительного фонда предполагает учреждение нового юридического лица - доверительного партнёрства (эст. Usaldusühing, анг. Limited Partnership). Процесс регистрации доверительного фонда в Коммерческом регистре занимает до 5 рабочих дней. В LPF должно быть как минимум 2 члена: один полный партнер (эст. Täisosanik, анг. General Partner или GP), которым чаще всего выступает Управляющий фондом (отвечает по обязательствам всем своим имуществом), и как минимум один доверительный партнер (эст. Usaldusosanik, анг. Limited Partner или LP), т.е. инвестор.

Когда можно подать ходатайство на получение лицензии FIU для Управляющего фондом и сколько времени занимает рассмотрение ходатайства?

Управляющий малым фондом обязан получить помимо регистрации от Финансовой инспекции (FSA) также лицензию небанковского финансового учреждения от Бюро данных об отмывании денег (Financial Intelligence Unit «FIU»). Срок рассмотрения ходатайства составляет 60 дней. Подавать ходатайство можно сразу же после учреждения компании Управляющего фондом.

Какие преимущества регистрации малого альтернативного фонда в Эстонии? Почему мы должны выбрать именно эту юрисдикцию?

Эстонская структура LPF объединяет лучшие элементы структуры фонда в популярных юрисдикциях, что позволяет инвесторам и управляющим фондами создавать и управлять фондами с низкими затратами. Кроме того, все инвесторы и управляющие фондами могут воспользоваться эстонской цифровой инфраструктурой, налоговой прозрачностью и максимальной гибкостью на условиях LPA.

  • Ограничение ответственности – материальная ответственность инвесторов ограничена суммой их инвестиции (взноса);
  • Конфиденциальность – списки инвесторов фонда, а также размеры их инвестиций не являются публичными и не раскрываются;
  • Значительно более низкая стоимость создания фонда по сравнению с Великобританией и Люксембургом;
  • Быстрый процесс регистрации – до 5 рабочих дней для регистрации LLC (Управляющий фондом) и LPF (фонд), до 2 месяцев получение Управляющим фондом разрешения на регистрацию доверительного фонда от FSA и получение лицензии небанковского финансового учреждения от FIU;
  • Простое и понятное законодательство;
  • Прозрачное налогообложение.

Каким законом регулируются положения об инвестиционных фондах в Эстонии?

Формирование, учреждение и управление инвестиционными фондами, а также предложение их паев, акций и других аналогичных инструментов регулируется Законом об инвестиционных фондах Эстонии.